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            海航萬億債務重整獲法院裁定,信托計劃如何償債

            來源:第一財經   時間:2021-11-01   瀏覽次數:0

            國內目前最大規模的債務重整案,將正式進入實施階段。10月31日晚,海航集團發布通告,海南省高級人民法院向海航集團及相關破產重整企業送達《民事裁定書》,批準了海航相關的四個重整計劃。這意味著,國內目前最大規模的債務重整案,將正式進入實施階段。此時距離海航被法院正式受理破產重整,只有8個月的時間。自海航進入破產程序以來,共接收2萬億債權申報,最終確認債權1.1萬億,而資產評估為5000億,意味著重整草案是在資不抵債6000億的情況下制定的。

            接近海航重整工作的相關人士對記者透露,在法院裁定的重整方案落定實施完畢后,重整才算成功。后續的執行工作還包括戰投的資金注入,相關股權,資產,管理權的交割,以及作為后續還債重要載體的信托計劃的搭建,預計搭建工作最快要到明年三月份完成。

            三家上市公司有望“摘帽”

            海航旗下的資產共分為四塊各自重整,其中*ST海航,*ST基礎和*ST大集三家上市公司單獨重整,海航集團等321家企業合并重整。其中,*ST海航與*ST基礎都找到了戰略投資者,通過戰投注入資金以及股票抵債或留債的方式,解決債務問題。兩個板塊分別確認的債權金額為1612.93億和951.99億。*ST海航的戰略投資者為遼寧方大集團,將向海航航空主業投資380億元,并且還有額外30億元的風險化解資金。重整后,方大將持股*ST海航25%左右的股份,并絕對控股海航的航空主業。*ST基礎的戰略投資者為海南國資企業海南省發展控股有限公司(下稱“海發控”),目前海發控的投資額沒有披露,重整后也將持股*ST基礎25%左右的股份,并絕對控股海航的機場板塊資產。*ST大集目前尚沒有明確的戰略投資者,其被確認的332.25億債務以留債或抵債的方式清償。

            據記者了解,在*ST大集的重整過程中,管理人原本希望*ST大集的二股東做戰略投資者,但二股東在資金實力等方面可能有所顧慮,最終并沒有出手。而對于市場傳聞中的京東,則希望在海航的商業板塊重整完成,資產債務清理明白后再洽談。而在重整完成后,三家海航系上市公司也有望摘下ST的“帽子”。根據上海證券交易所《股票上市規則》的規定,上市公司出現法院依法受理公司重整、和解和破產清算申請等情形,其股票將被實施退市風險警示。而在重整計劃執行完畢后,被ST的公司可向上交所申請撤銷對其股票實施的退市風險警示,此外,申請撤銷時,海航控股還應當提交法院指定管理人出具的監督報告、律師事務所出具的對公司重整計劃執行情況的法律意見書,以及本所要求的其他說明文件。

            信托計劃如何償債

            相比幾家上市公司,海航集團等321家合并重整的企業,債務規模更加龐大,二債會時確認的債權金額約7467.02億,而321家公司經合并抵銷后的資產總值只有2532億。因此,包括個人理財投資人在內的普通債權人的大部分債權,被劃入“信托計劃”進行清償。

            根據重整草案,進入破產重整的海航集團321家公司,被分為航空運輸、機場運營、船舶制造、金融服務、酒店商業不同業務板塊,并在各業務分塊對應確定一家業務管理平臺公司,以管理平臺公司整體管理各業務板塊。未來海航集團本部將新設一家發起人公司,發起人公司再新設一家總持股平臺公司,持有上述六大業務管理平臺公司的股權。與此同時,發起人公司將作為委托人,成立信托計劃,并將持有的總持股平臺的股權以及對各業務板塊的應收款債權注入信托計劃,作為信托財產,信托計劃還通過總持股平臺實現對所有信托底層資產的實控及管理,即將321家公司的全部資產納入了信托計劃。

            也就是說,重整成功后,海航集團將變為由債權人作為受益人的信托計劃來管理/運營的持股平臺,未來債權人能從信托計劃中受償多少,需要看信托計劃處置資產和經營收入的具體情況。

            接近海航重整工作的相關人士對記者透露,對于“信托計劃”的管理,未來會設立一個信托委員會,下設一個管理機構,類似股東會/董事會,授權管理層進行具體的業務管理,并決定未來的發展方向,包括信托計劃下的各板塊的引資或出售。這一架構將由管理人來搭建,預計搭建工作最快在明年三月完成。



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