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            服務信托的界定與發展前景

            來源:中國銀行保險報   時間:2021-11-04   瀏覽次數:0

            服務信托的本質內容是托管運營。與以傳統資金信托為主要內涵的資產管理或投資銀行業務相比,信托公司在開展服務信托過程中主要提供托管運營等事務性功能內涵,而不提供投融資決策或顧問等功能內涵。

            服務信托本質與特征

            服務信托,即信托機構運用其在賬戶管理、財產獨立、風險隔離等方面制度優勢及專業能力,為委托人提供除資產管理服務以外的資產流轉,資金結算,財產監督、保障、傳承、分配等受托服務的信托業務。

            除其獨特內涵外,服務信托還有以下明顯特征:一是業務批量化。服務信托內含托管保管、操作執行、監督管理等事務工作屬性,使得信托機構往往會批量化開展業務,且事務性服務費率較低,客觀上也要求必須批量化開展。二是內容差異化。服務信托的內容包括資產流轉,資金結算,財產監督、保障、傳承、分配等一系列受托服務,涉及業務展面廣,差異化管理要求高。三是類型多樣化。從行業現狀及相關專家分析來看,服務信托既有資產證券化服務信托、證券投資服務信托等金融領域信托,也有遺囑信托、消費信托、公益慈善信托、企業年金信托、員工持股信托等非金融領域信托,類型多樣,且還有很大延展空間。

            服務信托發展空間巨大

            綜合我國服務信托研究實踐,并參考海外服務信托發展,筆者認為,從中長期看,服務信托在我國將有很大發展空間,將在經濟發展、社會治理、公益慈善等各領域發揮更大作用。具體可能呈現以下態勢:

            一是從發展趨勢看,短期內發展仍存較大困難。一方面,開展服務信托更多依賴體系化思維、流程化管理、系統化支持、賬戶化支撐及專業能力匹配等,行業現狀與之相比有較大差距。另一方面,就其中幾項業務來看,證券投資服務信托,專業研發及投資能力培育需要時間積累及大量投入,行業大部分機構無此資源稟賦;資產證券化服務信托,信托機構目前功能發揮有限,主要承擔SPV角色,執行事務要求高,費率低;遺囑信托、財富管理類信托,信托財產登記、稅收等制度缺失缺位,財產“轉移”成難題;企業年金信托,牌照管理和系統支撐要求高??傮w上看,服務信托短期很難有效支撐行業生存發展。

            二是從發展特征看,可能多點開花、重點突破。服務信托內涵豐富,類型多樣,需結合實踐進行分類規范。在后續轉型發展過程中,各信托機構將會結合自身資源稟賦,在特定類型服務信托方面重點突破,如部分頭部信托公司已較多涉足資產證券化服務信托和證券投資服務信托,銀行系等信托公司開展有一定優勢的家族財富傳承類服務信托,中信信托開展賬戶管理類信托,華寶信托開展企業年金類信托等。

            三是從發展重點看,將在民事、公共治理等領域發揮更大作用。信托業傳統上主要開展商事領域的營業信托,較少在民事領域和公共治理領域涉足。開展服務信托,可以發揮受托人、托管/看管人、執行人、監督人等角色,在遺囑信托等民事領域發揮更大作用,在涉眾資金監管等公共領域也可彌補政府公共領域制度短板。海外個人信托及代理賬戶、員工福利相關信托及代理賬戶、不動產交易托管等,顧客分別金信托、代管信托等均是較好例證。我國監管部門也在大力推動信托機制在涉眾性社會資金管理方面的研究應用。

            四是從行業能力看,行業業務模式及經營管理方式將加速革新。從服務信托發展現狀、趨勢及要求看,行業大力發展服務信托,必然將加速革新業務模式與經營管理方式??梢灶A見,信托機構在體系化思維、流程化管理、系統化支持、賬戶化支撐及專業能力匹配等各方面將持續加大投入,為服務信托開展深化奠定基礎。同時,提供上述相關標準、系統、能力支撐的服務機構也將在此過程中發揮更積極作用。

            四方面支持服務信托發展

            結合中國信登行業基礎服務平臺的職能定位,提出以下思考與建議:

            一是建議強化研討交流。結合資金信托新規后續實施,積極關注行業服務信托發展動向,組織召開沙龍研討交流活動,與行業碰撞思想,為轉型共同發聲,為行業基礎服務平臺后續服務服務信托規劃拓展提供參考。

            二是建議打牢登記基礎。深化拓展“特定信托項目登記模塊”功能并關注與服務信托匹配優化,積極深度參與服務信托各類規則標準的建設。同時,做好在滬金融機構信托財產登記信息查詢試點,加快探索與法定權屬登記部門財產登記信息共享,通過實踐試點助力行業制度補短板。

            三是建議深化賬戶框架。結合服務信托依托賬戶載體等情況,在深化拓展信托受益權賬戶與發行交易等業務功能框架內統籌考慮服務信托所需的份額賬戶、資金賬戶、信托財產“賬戶”等功能,全面深化“賬戶”在信托業規范發展與轉型中的作用。

            四是建議構建工具平臺。圍繞信托產品發行交易平臺定位,從標準化底層資產投資、信托產品轉標、證券化工具等多角度,持續規劃論證標準化轉型路徑。同時,面對服務信托類型多樣、批量化等特征,借助信托業金融科技創新聯合實驗室等平臺,提前籌劃、加大投入、共享共贏,更好發揮金融科技對服務信托發展的支撐作用。



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