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            2018年2季度中國信托業發展評析

            來源:中國信托業協會   時間:2018-09-03   瀏覽次數:0

            2018年2季度,中國信托業的發展延續了1季度以來平穩回落的基本格局。在資管新規和一系列監管政策的共同作用下,信托業管理資產規模連續回落,發展效益水平小幅下滑,同時也體現出信托資產結構不斷優化、行業資本實力繼續增強、主動管理能力持續提高、轉型發展步伐更加堅定等積極因素。信托業已經開始從高速增長階段向高質量發展階段轉變。

            一、信托資產規?;芈浣Y構優化

            2018年2季度,在“去杠桿、去通道”等監管政策影響下,信托業管理資產規模繼續下滑,其中下降最為明顯的是以單一、事務管理信托為主的通道類業務,新增信托資產結構明顯優化,信托業務的主動管理水平進一步提升,發展質量有所提高。

            (一)信托資產規模連續平穩回落

            2018年2季度,行業管理信托資產規模比1季度又有所下降,2季度末信托資產余額24.27萬億元,比1季度末25.61萬億元下降了1.34萬億元。這是自2010年季度統計數據以來,首次出現信托資產規模的連續下滑。從信托資產規模的季度同比增速來看,這一數據自2017年4季度開始就出現下降,近三個季度的數據分別是29.81%、16.60%、4.88%,2018年2季度的信托資產規?;氐搅?017年2、3季度之間的水平。從季度環比增速來看,下降的速度相對比較平穩,今年前兩季度環比降幅為2.41%和5.25%,并未出現大幅波動,總體上呈現平穩回落趨勢。

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            圖1-1  信托業管理資產規模增長情況

            信托資產規模的持續平穩回落,與宏觀經濟和監管環境密切相關。今年上半年,宏觀經濟增長速度穩中趨緩,1季度增速為6.8%,2季度增速下降為6.7%;上半年固定資產投資增速為6.0%,比1季度回落1.5個百分點;社會消費品零售總額同比增長9.4%,回落0.4個百分點;貨物進出口順差9013億元,比上年同期收窄26.7%。信托資產規模的增速與GDP增速的相關性較高,自2013年以來,兩者的相關系數達到0.87,變動趨勢基本保持一致。但是從今年上半年來看,信托資產規模增速的下降,除了受到GDP增速放緩的影響之外,上半年監管政策密集出臺、監管力度不斷加強也是重要的影響因素。

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            圖1-2  信托資產規模增速與GDP增速

            (二)單一與事務管理信托規模下降明顯

            信托資產規模持續平穩回落,主要因素是單一類、事務管理類業務的下降,信托資產結構質量進一步優化。

            一是從信托資產來源結構看,單一資金信托規模下降更快,占比持續降低。2季度單一資金信托規模從1季度的11.66萬億元下降至10.84萬億元,降幅為7%;而集合資金信托規模從9.92萬億元小幅下降至9.51萬億元,降幅為4.1%;財產權信托規模從4.03萬億元下降至3.91萬億元,降幅為2.9%。單一資金信托占比自2013年3季度以來,一直延續下降趨勢,2018年2季度占比為44.68%,比上季度的45.54%下降了0.84個百分點;但集合資金信托占比有所提升,2季度為39.20%,比1季度提升0.48個百分點;財產權信托占比也略有提升,2季度為16.12%,比1季度提升0.39個百分點。單一信托的下降對信托資產規模下降的貢獻最大,貢獻度為61.05%。

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            圖1-3  信托資產來源結構變動情況

            二是從信托功能看,事務管理類業務規模和比重都有所下降。2季度事務管理類信托規模下降明顯,從1季度的15.14萬億元下降到14.30萬億元,減少8414億元;而投資類規模從1季度的6.05萬億元下降到5.59萬億元,減少4558億元;融資類規模從1季度的4.43萬億元下降到4.38萬億元,僅減少475億元。2季度事務管理類信托占比為58.93%,比1季度下降了0.19個百分點;投資類信托占比為23.03%,下降了0.57個百分點;但融資類信托占比上升了0.76個百分點至18.04%。事務管理類信托的下降是信托規模下降的主要因素,貢獻度達到了62.57%。

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            圖1-4  信托資產運用結構變動情況

            (三)新增信托資產來源結構更為優化

            從新增信托資產的來源結構看,自2013年以來,新增單一資金信托季度累計值占全部新增信托規模的比重總體呈下降趨勢,而相應的新增集合資金信托和財產權信托的季度累計值總體保持上升。具體到2018年2季度,新增單一資金信托占比由上季度的37.81%下降到35.30%,降幅達到2.51個百分點,較為明顯;而新增財產權信托占比由上季度的30.66%上升到33.47%,上升了2.81個百分點;新增集合信托占比由上季度的31.53%小幅調整至31.23%,基本保持穩定。新增信托財產的結構變化,一方面體現了監管政策和監管力度不斷加強,以單一信托為主的通道業務受到規范和限制;另一方面在資管新規出臺后,財產權信托得到較快發展,特別是資產證券化等業務屬于信托發揮制度優勢、大力推進的轉型業務,上半年發展迅速。因此,新增單一信托比重的下降和財產權信托比重的上升,體現了新增信托結構的優化,反映出二季度信托業務發展質量有所提升。

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            圖1-5 新增信托財產來源結構變動(當年累計值)

            (四)銀信合作業務規模明顯下降

            2017年12月,原銀監會出臺《關于規范銀信類業務的通知》,對銀信合作業務進行規范;2018年又出臺《關于進一步整治銀行業市場亂象的通知》,對監管套利的通道業務進行嚴格限制。一系列監管政策強化了對銀信合作業務的監管力度,扭轉了2017年以來銀信合作業務的快速增長局面。2018年1、2季度,銀信合作業務規模的連續下降,主要是以規避監管為目的的通道業務規模下降,在一定程度上擠出了信托資產規模的“水分”,有利于行業提質增效和長遠發展。

            二、發展效益水平出現小幅調整

            2季度信托業發展效益水平出現了小幅調整,行業收入和利潤水平同比下降,人均創效能力也有所下調,但是信托業務收入對行業收入水平還是起到重要支撐作用。發展效益的小幅調整,一方面是信托業去通道、壓規模、告別粗放增長階段的必然結果,另一方面也反映了宏觀經濟增速穩中有降、資本市場波動加大對行業收入水平的影響。

            (一)營業收入和利潤不同程度下降

            2018年2季度,信托業營業收入和利潤總額當季值同比均有所下降。從營業收入來看,2季度全行業實現營業收入新增269.96億元,比1季度的243.36億元環比增長10.93%;但是若剔除季節因素觀察同比增速的話,則出現了一定下降,同比去年2季度下降了3.94%,這也是2016年4季度以來的最低點。從利潤總額來看,2季度全行業新增利潤總額192.38億元,環比1季度167.67億元增長了14.74%;但是同比增速同樣出現下降,降幅為8.16%,明顯超過了營業收入降幅。

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            圖2-1 營業收入與利潤總額當季值及其同比增速

            從當年累計值來看,2季度全行業營業收入累計值達到了513.32億元,平均每家公司達到了7.55億元,同比略增了3.11%,絕對數值雖然沒有下降,但同比增速比1季度下降了9.14個百分點。2季度全行業利潤總額累計值達到了360.05億元,平均每家公司5.29億元,同比下降了1.32%,增速比1季度下滑9.24個百分點。盡管營業收入和利潤總額的當年累計值下降幅度遠小于2季度新增值,但是如果3、4季度行業發展效益如果不能明顯改觀的話,那么全年的收入與利潤水平可能會出現“雙降”格局。

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            圖2-2 營業收入與利潤總額當年累計值及其同比增速

            (二)信托業務收入增速下滑

            2季度伴隨著信托資產規模的下降,信托業務收入增速也出現了明顯下滑。從2季度數據來看,68家信托公司共實現信托業務收入的當年累計值達到362.36億元,平均每家公司5.33億元;同比增速僅為2.11%,比1季度的13.63%下降了11.52個百分點。2季度全行業信托業務收入新增180.32億元,比1季度略降1.72億元,平均每家公司2.65億元;同比增速從1季度的13.63%降至-7.38%,不僅增速下降幅度較大,而且絕對數值比去年同期還有所下滑。造成2季度信托業務收入持續下降的主要原因有兩方面:一是信托資產規模的下降,在系列監管政策的影響下,2季度信托資產規模下降了1.34萬億元,對信托業務收入的影響可能會更加長遠;二是貨幣市場流動性相對偏緊,銀行資金投資信托受到限制,主動管理類信托產品的資金募集較為困難,造成信托計劃成立率較低,而此類業務信托報酬率更高,從而導致信托業務收入增速的明顯下滑。

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            圖2-3 信托業務收入及其同比增速變動

            (三)固有業務收入同比略有增長

            與信托業務當季新增收入同比略有下降相比,2季度固有業務新增收入同比略有增長,保持了相對穩定。從數量上看,2季度固有新增收入規模為80.11億元,同比增速為3.15%,盡管比1季度同比增速18.16%有較大幅度下降,但是仍保持了正向的增長。1、2季度固有業務累計收入規模為138.86億元,平均每家公司2.04億元;與去年同期相比,固有業務今年累計收入增長幅度為9.01%,當然這主要得益于今年1季度固有業務收入的良好表現。

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            圖2-4  固有業務當季新增收入及其同比增速

            (四)信托業務收入占比仍保持較高水平

            信托業務是信托公司的主營業務,信托業務收入是信托公司營業收入的重要支撐。從2季度數據來看,信托業務收入占營業收入的比重為70.59%,盡管比1季度的74.80%略有下降,但仍保持了較高的水平,高于2017年3、4季度數值,仍然是信托公司營業收入的主要貢獻來源。從當季新增數據來看,2季度信托業務收入占比為66.79%,雖然比1季度這一指標下降了8.01個百分點,但也處于較高水平。

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            圖2-5  信托業務收入占比變動情況

            (五)人均創效水平略有降低

            從人均創效指標來看,2季度信托行業人均創造的利潤水平比去年同期也略有降低。2018年2季度行業人均利潤為130.50萬元,比2017年同期的140.82萬元下降了7.33%。從季度同比增速來看,2018年2季度人均利潤同比增速比1季度降低了7.69個百分點。

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            圖2-6  人均利潤(當年累計)及其增速變動

            三、行業資本實力持續得到增強

            今年以來,盡管信托資產規模連續2個季度小幅下降,但行業資本實力持續得到增強,實收資本規模不斷提升。同時也要看到,信托公司固有資金的運用仍以投資為主,隨著信托業務的持續發展,對固有資金流動性的需求有所提高。

            (一)固有資產規模持續增長但增速放緩

            資本實力是信托業做大做強的重要保障。從歷年數據統計可以看到,信托業固有資產規模一直維持穩健上升趨勢,到2018年2季度,行業固有資產規模已達6893.28億元,比上季度環比增加211億元;68家信托公司平均固有資產規模為101.37億元。全行業所有者權益規模達到5419.84億元,比上季度環比增加89.78億元;平均每家信托公司所有者權益規模為79.70億元。

            但從增速來看,無論是固有資產規模還是所有者權益,其增速都有明顯放緩。固有資產規模2季度同比增速為12.46%,較1季度的15.74%進一步下滑,并且連續三個季度增速下降;所有者權益2季度同比增速為10.97%,較1季度的13.52%下滑2.55個百分點,并且連續四個季度增速下滑。

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            圖3-1  行業固有資產與所有者權益變動情況

             

            (二)信托行業實收資本規模進一步增加

            自2013年以來,行業實收資本規模連續保持上升趨勢,并且在2016年以來增長較快。2018年2季度,全行業實收資本規模達到了2580.33億元,平均每家公司37.95億元,比去年同期增長16.33%,比1季度環比增長4.75%。盡管增長速度比2016年有所下降,但總體規模仍然保持了較為明顯的增長。

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            圖3-2 行業實收資本及其同比增速

            信托行業實收資本的增加,主要來自于信托公司的增資。信托公司的增資需求主要有三個方面:一是拓展業務對資本金的需求,資本實力更強的信托公司在行業地位、公司品牌、業務拓展等方面更具優勢;二是滿足凈資本管理的需求,一些信托公司在快速發展過程中,凈資本數量不足,無法滿足業務快速發展的凈資本要求,因此產生增資需求;三是固有資金流動性壓力較大,需要增資補充流動性。近三年來,多家信托公司紛紛進行增資,2016年有22家信托公司共增加注冊資本385.65億元,平均每家增資17.53億元;2017年有21家信托公司增加注冊資本403.12億元,平均每家增資19.20億元;2018年1、2季度,共有7家信托公司增加注冊資本176.42億元,平均每家增資25.20億元。

            (三)固有資金運用方式仍以投資為主

            從固有資金運用方式來看,自2013年以來,固有資金投資類占比總體呈不斷上升趨勢,由2013年1季度的58.86%上升至2018年2季度的78.05%,上升了19.19個百分點。2季度固有資金投資類占比雖然較1季度的78.45%略有下降,但仍遠高于貨幣類占比的6.90%和貸款類占比的4.63%,占據絕對主導地位。與之相比,固有資金貨幣類與貸款類占比自2013年以來總體延續了下降趨勢。

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            圖3-3  固有資產運用方式結構變化

            固有資金投資類占比的不斷增加,還體現在固有投資收益在固有業務收入中占據絕對比重。自2013年以來,固有投資收益的當季新增數額,除了2016年1-3季度同比下降之外,其余各季度均保持增長。2018年2季度固有投資收益當季新增63.88億元,占固有業務收入比重高達79.74%。受到資本市場波動加大等外部因素影響,2季度固有投資收益增速比1季度的20.44%有明顯下滑,僅為3.83%,但從數值上看仍然保持了同比的正向增長。

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            圖3-4 行業當季固有投資收益變動與占比情況 

            (四)固有資金流動性需求有所增長

            近年來,信托業固有總資產和所有者權益之間的差額越來越大,這部分差額主要是在同業拆借市場拆入的短期資金,或從信托保障基金公司得到的流動性支持。從數據來看,固有負債在2013年1季度僅有232.34億元,到2018年2季度增長至1473.44億元,增長534.17%。盡管2017年4季度固有負債規模有所回落,但2018年1、2季度又迅速恢復增長,2季度的規模達到了近年來最高水平。固有負債的不斷提升,導致信托公司固有資產負債率也進一步提高,2018年2季度的固有資產負債率達到了21.38%,盡管是2013年以來的最高水平,但由于信托業固有資產規模持續得到增強,資本實力雄厚,整個行業的資產負債率仍處于風險可控的范圍內。

            固有負債和資產負債率的提高,反映出信托公司對固有資金流動性的需求不斷增長。當前信托公司流動性需求增長最主要的原因,是由于上半年貨幣市場流動性偏緊,信托公司以往來源于同業的機構資金渠道得到一定規范和限制,項目發行難度不斷加大,固有資金在投資信托產品、支持信托業務發展方面發揮了較大作用,但同時也占用了一部分流動性。信托公司未來仍將加大轉型發展力度,大力開展主動管理業務,預計對固有資金流動性的支持需求仍將進一步增加。

             

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            圖3-5  固有負債與資產負債率變動

            四、信托資金配置領域仍以實體經濟為主

            2季度資金信托(不包括財產權信托)的信托資金配置領域結構發生一定變化,工商企業信托資金規模略有下降但占比仍然小幅提升,房地產信托規模明顯增加,基礎產業信托卻延續了1季度以來的下降態勢,證券投資信托下滑也較為明顯。2季度工商企業、房地產和基礎產業三個領域的信托資金規??傉急葟?季度的53.91%上升至56.12%,表明信托資金配置領域仍以實體經濟為主,其配置比重不斷提升。

            (一)工商企業信托資金規模略有下降

            從行業數據來看,2季度工商企業仍然是信托資金的首要配置領域,工商企業信托余額達到了59505.92億元,盡管比上季度61549.41億元略有減少,但由于信托資產規模的下降,工商企業信托占比由28.52%進一步提升到了29.23%,增加了0.71個百分點。從新增數據來看,2季度工商企業信托當年累計新增8695.98億元,與上年同期14684.13億元相比下降較為明顯;新增工商企業信托在新增信托資產規模中的比重,也由1季度的26.24%下降至2季度的24.75%,盡管這一比重仍然較高,但也反映出工商企業信托在今年1、2季度發展的動力不足。

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            圖4-1工商企業信托余額、新增(當年累計)及其占比

            工商企業信托規模減少、增速下降,與宏觀經濟形勢和工商企業經營情況密切相關。經統計測算,自2012年以來,工商企業信托的同比增速與工業增加值季度同比增速高度相關,相關系數達到了0.804。2013年1季度開始,工商企業信托同比增速開始下行,在2015年2季度達到最低點;而工業增加值同比增速也經歷了這樣一個變化過程。之后工業增加值同比增速有所恢復,而工商信托余額季度同比增速也開始上行。今年1季度開始工業增加值增速受到宏觀環境的影響又有下降,工商企業信托同比增速下降速度更加明顯。

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            圖4-2工商企業信托與工業增加值季度同比增速對比

            (二)房地產領域信托資金配置力度加大

            房地產行業的持續健康發展,對宏觀經濟增長具有重要支撐作用。在房地產企業融資渠道持續收緊的情況下,信托以資金運用方式的靈活優勢和金融工具的綜合優勢,在合規的前提下以多種形式開展房地產信托業務,對宏觀經濟的穩定增長起到了一定的積極作用。2018年2季度,信托資金配置到房地產領域的規模為25072.49億元,比1季度的23710.76億元增長了1361.73億元,其占信托資產的比重由10.99%提升到12.32%。2季度房地產信托新增規模當年累計為4280.73億元,占全部新增信托規模的18.31%,比1季度占比提升了3.5個百分點。房地產在今年新增信托資金配置領域中的地位不斷提升。

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            圖4-3  房地產信托余額、新增(當年累計)及其占比

            (三)基礎產業信托資金規模下滑明顯

            受到地方政府融資渠道收緊的影響,信托資金在基礎產業配置規模自2017年3季度以后,連續三個季度出現下滑。2018年2季度基礎產業信托規模為29667.51億元,比1季度的31083.67億元減少了1416.16億元,下滑比較明顯;其在信托資產規模中的占比為14.57%,比1季度略有增加。從新增指標來看,2季度基礎產業信托當年累計新增僅有2283.15億元,占所有新增信托規模的9.77%,比1季度又下降了0.2個百分點;與去年2季度相比下降幅度較大,僅相當于去年同期5844.78億元的39.06%。無論是余額還是新增,基礎產業在信托資金配置領域中的地位都在持續下降。

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            圖4-4  基礎產業信托余額、新增(當年累計)及其占比

            (四)證券領域信托資金配置受市場影響較大

            信托資金在證券領域的配置與資本市場的發展狀況密切相關。自2013年以來,證券信托規模的變化與資本市場大致趨同。2017年4季度是證券信托的歷史最高點,規模達到了31006.55億元;但今年上半年資本市場總體下行,證券信托規模也相應出現下降,1季度規模下降到29913.35億元,2季度進一步下滑至26332.76億元,環比下降了11.97%。證券信托余額占比也出現下滑,2季度為12.94%,比1季度下降了0.92個百分點。從新增情況來看,2季度證券信托當年累計新增規模只有1616.53億元,僅相當于去年同期3313.41億元的48.79%;新增占比也從一季度的9.70%下降到6.92%。分項來看,新增證券信托中股票和債券同比下降幅度最大:股票新增規模為1032.62億元,同比下降了45.50%;基金新增215.20億元,占比為13.31%,新增規模同比下降了26.41%;債券新增368.71億元,占比為22.81%,新增規模同比下降了67.27%。這些數據均反映出,在今年資本市場的大環境影響下,信托資金配置到證券領域的動力持續減弱。

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            圖4-5  證券信托余額、新增(當年累計)及其占比

            五、風險水平有所提升但總體可控

            近年來,信托行業風險水平總體保持較低水平,行業風險整體可控。盡管2018年1、2季度風險資產規模和數量有所增加,但風險資產率仍然較低,預計未來一年的到期壓力也有所減小。

            (一)風險資產規模和項目數量有所增加

            從風險資產規模和風險項目數量的變動來看,2018年2季度,信托行業風險水平有所提升。一是風險資產規模持續增加,2季度末達到了1913.03億元,為2015年以來最高,比1季度末增加了421.71億元,自2017年4季度以來,今年已經連續兩個季度增長。二是風險項目個數明顯增加,2季度末為773個,比1季度末增加114個,自2016年4季度以來風險項目個數連續增加。

            信托業風險項目和風險資產規模的增加與宏觀環境息息相關。今年以來國家加大了對地方政府融資和房地產的政策調控力度,收緊了融資渠道,造成了基礎設施融資較為困難,地方政府償債能力有所下降,部分地區的房地產銷售遭到嚴格調控,因此對部分信政合作項目和房地產信托項目產生一定的流動性影響。目前,中央已經調整了宏觀政策導向,將采取更加積極的財政政策和穩健的貨幣政策,保持流動性合理寬裕,防范化解金融風險的政策力度也將加強。因此,預計未來一段時間信托行業風險水平可能有所降低。

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            圖5-1  信托行業風險資產規模和項目個數變動

            (二)集合信托風險提升更加明顯

            從信托行業風險資產分類來看,集合信托風險提升更為明顯,單一和財產權信托風險水平有所下降。2季度末,集合信托風險資產規模為1189.44億元,比1季度的798.29億元增加了391.15億元,增長較為顯著;集合信托風險資產規模占全部風險資產規模的比重也從1季度的53.53%上升到2季度的62.18%,成為信托風險資產規模中比重最大的部分。相比之下,單一信托的風險規模由1季度的649.85億元小幅上升到2季度的687.56億元,增長5.80%;占比從1季度的43.58%下降到2季度的35.94%,從2017年3季度以來維持下降趨勢。財產權信托的風險資產規模和占比比1季度都有降低。

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            圖5-2  信托行業風險資產分類及其占比

            (三)信托資產風險率仍保持較低水平

            信托資產風險率為信托風險資產規模余額與信托資產總規模余額的比值,反映的是行業風險的整體水平。近年來,信托資產風險率雖然有所波動,但仍維持在0.8以下,處于較低水平。2018年2季度信托資產風險率為0.788%,盡管比1季度的0.582%提升明顯,但從歷史來看仍低于2016年2季度的0.799%。此外,與其他金融行業的資產不良率相比,信托行業的風險資產率仍保持了較低水平,行業風險整體可控。

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            圖5-3  信托資產風險率變動情況

            (四)未來一年到期壓力有所緩解

            從未來一年信托到期情況看,預計未來信托到期壓力也將有所緩解。2季度末發布的數據顯示,未來一年的信托到期規模為5.57萬億元,比1季度末的預計數據下降了3782億元,連續兩個季度出現下調。從到期項目數量來看,2季度末預計未來一年到期項目為1.42萬個,比1季度末的預計數據1.49萬個下降了659個,延續了1季度的下調趨勢。在未來一年預計到期的信托資產中,集合信托預計到期規模也在下降,由1季度末的2.49萬億元下降到2季度末的2.42萬億元。上述三個指標充分表明,從當前預計未來一年的到期兌付壓力有所緩解,尤其是集合信托到期壓力有所下降,有利于行業風險的總體可控。

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            圖5-4  信托項目未來一年到期情況

            六、主動提升行業未來發展質量水平

            十九大報告指出,我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段。信托業作為金融行業的重要組成部分,正處于增速回落、結構調整的關鍵時期,也處于由高速增長向高質量發展階段轉換的關鍵時期。著眼未來,信托業要從三個方面主動提升行業發展的質量水平。

            (一)主動提高服務實體經濟能力

            服務實體經濟是金融行業持續發展的根本任務。未來信托公司仍要堅持把服務實體經濟放在首位,主動發揮信托金融工具優勢,滿足實體經濟投融資需求。

            一是要服務實體經濟發展的長期需求。盡管當前實體經濟發展面臨更為復雜的內外部因素,但從長期來看,必須要堅持深化供給側結構性改革,一方面要加快培育戰略新興產業、高端制造業等實體經濟長期發展的新動能;另一方面要適當調整總需求結構,提高國家重大戰略項目的投資力度,提升消費在經濟增長中的拉動作用。信托業要把握好實體經濟發展規律,充分發揮自身優勢,支持戰略新興產業、國家重大戰略項目等投融資需求;要進一步開展小微金融、消費信托等業務,為消費升級提供金融服務;要優化開展中小企業金融服務,提升實體經濟發展的長期活力。

            二是要抓住實體經濟調整的短期機遇?,F階段,基礎產業等重點領域投資仍是我國經濟增長的重要動力。在宏觀經濟增速穩中趨緩、下行壓力不斷加大的情況下,基礎產業等重點領域適度發展仍是下一階段保持經濟基本穩定、防范化解金融風險的重要措施。特別是在下半年財政政策和貨幣政策有所調整、去杠桿轉向穩杠桿的宏觀形勢下,信托業一定要抓住實體經濟調整的短期機遇,在合規的前提下優化開展房地產和基礎產業信托等業務,一方面可以發揮在這些傳統業務領域中積累起來的專業優勢,有效控制風險、提升價值;另一方面也為穩定宏觀經濟增長起到了一定的積極作用。

            (二)主動加大業務轉型創新力度

            面臨新的外部環境和新的發展階段,信托業要主動加大業務轉型創新力度,不斷提升自身專業能力,努力形成行業未來發展的新動力。

            一是要加大傳統業務領域轉型創新力度。在房地產領域,信托公司要在以往開發貸、前端融資等業務基礎上,進一步延伸房地產投融資鏈條,在運用方式上向真實股權投資、ABS、REITS等方向轉型,在基礎資產上由住宅向商業地產、存量房產、城市更新等領域拓展。在小微金融領域,要借助系統優勢,深入消費細分場景開展業務,通過信用數據體系和風險模型來識別、控制風險,提高小微金融業務專業化水平。在證券投資領域,要進一步提升主動投資能力和資產配置能力,可以借助智能投顧等創新方式,滿足不同風險偏好客戶的需求,成為客戶信賴的專業投資機構。在工商企業領域,要發揮信托綜合金融服務優勢,通過投貸聯動、債轉股等多種轉型創新方式,滿足企業投融資需求。

            二是要加快資產證券化、財產權信托的發展。開展資產證券化、財產權信托業務,可以充分發揮信托制度優勢,有效盤活各類資產存量,并且不屬于資管新規內容范圍,得到了監管機構的鼓勵支持。關于資產證券化業務,一方面信托公司要積極拓展基礎資產來源,提高基礎資產領域的專業水平和產品設計能力,提升自身價值;另一方面要拓展證券化市場、豐富證券化產品類型,全面提升在銀行間市場、交易所市場資產證券化業務能力。關于財產權信托,盡管存在信托財產登記等法律問題,但信托公司也要積極探索各類財產信托化的思路,為未來開展此類業務做好準備。

            三是要提升財富管理業務水平。信托公司開展財富管理業務,一方面為了滿足自身產品發行的資金需求,另一方面可以滿足高凈值人士或機構的財富管理需要,這兩者是有機統一的。資管新規對信托公司機構和個人客戶的標準提出了新要求,對產品發行進行了進一步規范,未來信托公司將更加重視提升財富管理業務水平。在產品發行方面,要加大個人客戶和非金融機構客戶的開拓力度,不斷提升公司財富管理品牌影響力和知名度,搭建類型和數量較為豐富的產品體系,形成資金和資產端的有效協同;在客戶服務方面,要提高財富管理信息化水平,合規有效利用現代化信息手段,改善客戶服務,提升客戶體驗;在創新發展方面,要提供更多現金管理、資產配置、保險金信托等服務,滿足更多高端客戶需求。

            四是要推動家族信托、慈善信托等本源業務發展。盡管家族信托、慈善信托目前難以形成信托公司重要的利潤貢獻來源,但著眼未來,開展家族信托、慈善信托等本源業務,是信托業回歸信托本源、提升發展質量的重要體現。在家族信托領域,部分信托公司不斷加大發展力度,推出了全權委托、家族傳承等一系列產品,家族信托客戶數量也有顯著增長。在慈善信托方面,民政部慈善信息公開平臺數據顯示,2季度末慈善信托備案數量已達到88單,財產總規模9.94億元,未來在脫貧攻堅、污染防治、教育醫療、文化發展等領域具有廣闊的發展空間。

            (三)主動加強合規風控體系建設

            新的發展階段對信托公司的合規風控水平提出了新的要求。在監管力度不斷加強、風險水平有所提升的情況下,信托公司要主動加強合規風控體系建設力度,切實防范化解行業風險。

            一是要強化合規意識,提高合規管理水平。近年來監管政策密集出臺,監管處罰明顯加強,尤其是監管部門更加強調要根據穿透原則來判斷業務的合規性,這就要求信托公司在未來要高度重視合規風險。一方面要大力提升全員合規意識,及時加強對監管政策、合規要求的學習和理解,特別是對不同業務類型的合規要求要有具體認識;另一方面要加強合規管理,同時與監管部門保持及時溝通,降低業務開展的合規風險。

            二是要提升風險管理的專業化、精細化水平。當前信托行業風險水平有所提升,這就要求信托公司要進一步加大風險管理力度,有效化解項目風險、預防潛在風險。一方面,要根據業務的專業化發展需求進行專業化的風險管理,準確識別不同業務類型的重要風險點,提高風險管理的有效性;另一方面要提升風險管理全過程的精細化水平,尤其是在資管新規對信托產品進行凈值化管理的要求下,信托產品存續期的風險管理更為重要。因此,未來信托公司要從風險管理的全流程角度,建立起符合資管新規要求、滿足不同業務風險管理需要的全面風險管理體系。



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